2. in 3. pokojninski steber — PDPZ ali ETF?

Metodologija

• Trije stebri — kaj se primerja: 1. steber je obvezni ZPIZ (osnovna pokojnina), 2. steber je davčno spodbujeno dodatno pokojninsko zavarovanje (PDPZ), 3. steber pa lastno varčevanje brez pokojninskih olajšav — delnice, vzajemni skladi ali karkoli drugega, pri čemer je poceni globalni ETF trenutno najugodnejši (zato ga uporabimo za primerjavo). Kalkulator primerja 2. in 3. steber — torej PDPZ proti samostojnemu vlaganju v ETF — pri enakem strošku iz žepa. Razdelitev po stebrih: Modra zavarovalnica (pregled stebrov).
• Akumulacija: mesečna simulacija — vstopni stroški se odštejejo od vsakega vplačila (ZPIZ-2, 260. člen: največ 3 %), donos se pripisuje mesečno, stroški upravljanja (celotni stroški sklada, TER) se mesečno odštevajo od stanja, izstopni stroški ob koncu (pri rednem prenehanju ob upokojitvi praviloma 0 %, pri izrednem do 1 %). Pričakovani donos se vnaša pred stroški upravljanja; objavljene donosnosti skladov in ETF so izračunane iz VEP/NAV (torej po stroških), zato jih gumb za zgodovinske donose preračuna nazaj na bruto — sicer bi se stroški šteli dvakrat.
• Pričakovani donos — izrecen vir: osnova primerjave je enak donos trga za oba stebra (skupni scenarij), tako da rezultat odraža sistemske razlike (olajšavo, stroške, davke), ne ugibanja o donosih. Skupni scenarij je v obeh pregledih generičen (konzervativno 4 %, zmerno 6 % — privzeto, optimistično 8 %). Enostaven pregled je namenoma brez blagovnih znamk in računa s tipičnimi stroški (PDPZ vstopni 3 % in upravljanje 1 % letno po zakonskem okviru ZPIZ-2; ETF TER 0,2 %). Podrobni pregled doda izbiro dejanskega ETF-a (VWCE, SPY, IWRD — enako kot izbiro izvajalca PDPZ) in izrecen preklop vira donosa: pri skupnem scenariju izbira produkta nastavi samo stroške, gumb pa lahko zgodovinski donos izbranega 20+ letnega ETF-a — SPDR S&P 500 (SPY, od 1993, USD) ali iShares MSCI World (IWRD, od 2005, EUR) — uporabi kot skupni donos obeh stebrov; pri viru »pretekli donos vsakega produkta« pa vsak steber računa z donosom svojega izbranega produkta (sklad: najdaljše objavljeno obdobje, najmanj 3 leta; dolgoživi ETF: od ustanovitve; VWCE: zadnjih 5 let) in mu ob menjavi produkta samodejno sledi — obdobja med produkti niso primerljiva, kar kalkulator ob izbiri izrecno pove. Enako logiko uporablja primerjalna tabela, kjer je vsak dejanski produkt projiciran s svojim povprečnim preteklim donosom. Objavljeni donosi so po stroških (iz NAV), zato se preračunajo nazaj na donos trga pred stroški; vrednosti so zaokrožene in ekstrapolirane naprej — izhodišče za razmislek, ne napoved. Donos SPY je v USD; v EUR se zaradi tečaja razlikuje.
• Nominalni zneski: inflacija in rast plač nista modelirani. Ocena pokojnine iz I. stebra izhaja iz današnje plače (današnja kupna moč), renta in dvigi iz ETF pa iz nominalne prihodnje vrednosti privarčevanega — skupni mesečni prejemki zato precenjujejo kupno moč dodatnega varčevanja ob upokojitvi.
• Individualne premije: kolektivno PDPZ, pri katerem premije (do enakih meja) plačuje delodajalec in so oproščene prispevkov ter dohodnine, ni modelirano — če je na voljo, je praviloma ugodnejše od individualnega vplačevanja. Zajamčeni skladi imajo zajamčen minimalni donos, ki v simulaciji prav tako ni modeliran.
• Davčna olajšava — primerjava pri enakem neto strošku: premije PDPZ znižajo letno davčno osnovo do 24 % obveznih prispevkov za pokojninsko in invalidsko zavarovanje (5,844 % bruto plače), vendar največ 3.224,18 € letno (leto 2026; znesek se letno valorizira). Vračilo dohodnine je izračunano po dohodninski lestvici kot razlika dohodnin pri osnovi z in brez upravičene premije (pravilno tudi ob prehodu med dohodninskimi razredi), zato je dejanski neto strošek premije nižji od vplačila. V ETF scenarij gre samo ta neto strošek (npr. pri vplačilu 50 € in mejni stopnji 33 % gre v ETF 33,50 €) — tako sta scenarija primerljiva pri enaki porabi iz žepa. Časovni zamik vračila (poračun naslednje leto) je zanemarjen.
• Neto plača: prispevki delojemalca 22,10 %, splošna olajšava (z dodatno za nižje dohodke) in dohodninska lestvica 2026. Druge olajšave (vzdrževani člani ipd.) in obvezni zdravstveni prispevek niso upoštevani.
• Osnovna pokojnina (ZPIZ-2, 2026): odmerni odstotek znaša 29,5 % za prvih 15 let zavarovalne dobe, za vsako nadaljnje leto pa se zviša za 1,36 % (za 40 let torej 63,5 %; reforma ga do leta 2034 postopno zvišuje proti 70 %). Pokojnina = odmerni odstotek × pokojninska osnova; osnova je po zakonu povprečje osnov iz najugodnejših zaporednih 24 let, ta ocena pa ob predpostavki enakomerne kariere vzame trenutno neto plačo. Brez valorizacije, najnižje/najvišje osnove in bonusov/malusov.
• Renta iz PDPZ: poenostavljen anuitetni model čez izbrano obdobje s tehnično obrestno mero. Dohodnina je izračunana po letni dohodninski lestvici (kot pri poračunu z odločbo), ne po pavšalni akontaciji: v osnovo se všteva pokojnina in 50 % rente, upošteva se splošna olajšava, dohodnina pa se zmanjša za 13,5 % pokojnine iz obveznega zavarovanja (ZDoh-2, 112. člen). Med letom se od rente nad 160 € mesečno odteguje akontacija 25 % od polovice rente (na zahtevo najmanj 16 %); razlika se poračuna pri odmeri. Stroški izplačevanja rente niso všteti. Dejansko doživljenjsko rento določi izvajalec po aktuarskih pravilih iz pokojninskega načrta.
• Dvigi iz ETF: postopna mesečna prodaja po načelu FIFO (ZDoh-2, 97. člen). Dohodnina od dobička iz kapitala: 25 %, po 5 letih imetništva 20 %, po 10 letih 15 %, po 15 letih 0 % (ZDoh-2, 132. člen); dobiček se zniža za normirane stroške 1 % ob pridobitvi in odsvojitvi. Stroški borznega posrednika in morebitne spremembe predpisov niso zajeti. Kalkulator računa z navadnim lastnim vlaganjem; od 5. 3. 2026 je za 3. steber na voljo tudi individualni naložbeni račun (INR) po Zakonu o individualnih naložbenih računih (ZINR), kjer je dobiček obdavčen šele ob dvigu — 15 % pri dvigu do 15 let imetništva in 0 % po 15 letih — kar je lahko davčno ugodneje. INR v izračunu (še) ni modeliran; podrobnosti v pogostih vprašanjih pod kalkulatorjem.

Viri (preverjeno 11. 6. 2026)

Izračun temelji izključno na navedenih javno dostopnih virih. Podatki izvajalcev (stroški, donosnosti) se spreminjajo — merodajni so izključno njihovi uradni dokumenti (pravila upravljanja, pokojninski načrt, mesečna in letna poročila).

• ZPIZ-2, 260. člen — Zakon o pokojninskem in invalidskem zavarovanju (ZPIZ-2) — upravljavska provizija, vstopni in izstopni stroški
• ZDoh-2, 117. člen — Zakon o dohodnini (ZDoh-2) — olajšava za prostovoljno dodatno pokojninsko zavarovanje
• ZDoh-2, 112. člen — ZDoh-2 — osebna olajšava: zmanjšanje dohodnine v višini 13,5 % odmerjene pokojnine iz obveznega zavarovanja
• ZDoh-2, 127. člen (6. odst.) — ZDoh-2 — akontacija dohodnine od pokojninske rente (25 %, na zahtevo 16 %)
• ZDoh-2, 132. člen — ZDoh-2 — stopnja dohodnine od dobička iz kapitala (25 %, znižanje po 5/10/15 letih imetništva)
• ZPIZ — zakon o dohodnini in pokojnine 2026 — Zavod za pokojninsko in invalidsko zavarovanje — obdavčitev pokojnin v letu 2026
• Lestvica za odmero dohodnine 2026 — Dohodninska lestvica in olajšave za leto 2026 (Zveza računovodij, finančnikov in revizorjev Slovenije)
• ZSSS — pokojnine in upokojevanje 2026 — Zveza svobodnih sindikatov Slovenije — odmerni odstotek 29,5 % za 15 let + 1,36 % na leto (63,5 % za 40 let), pokojninska osnova iz najugodnejših zaporednih 24 let
• Sava pokojninska — davčna olajšava — Sava pokojninska družba, d.d. — davčna olajšava (5,844 % bruto plače, največ 3.224,18 € v 2026)
• Sava pokojninska — informacije zavarovancem — Sava pokojninska družba, d.d. — informacije zavarovancem in javnosti (stroški in celotni stroški skladov)
• Sava pokojninska — donosnost — Sava pokojninska družba, d.d. — donosnost in sestava naložb
• Sava pokojninska — izplačila — Sava pokojninska družba, d.d. — izplačila (pokojninska renta, enkratno izplačilo)
• Sava pokojninska — obdavčitev rente — Sava pokojninska družba, d.d. — obdavčitev pokojninske rente (50 % v davčno osnovo)
• Triglav pokojnine — poslovanje skladov — Triglav, pokojninska družba, d.d. — donosnost podskladov Skupnega pokojninskega sklada (na dan 31. 5. 2026)
• Triglav pokojnine — informativni izračun — Triglav, pokojninska družba, d.d. — predpostavke informativnega izračuna (provizija 1 %, izstopni stroški 1 %)
• Modra — Modri krovni pokojninski sklad — Modra zavarovalnica, d.d. — Modri krovni pokojninski sklad (donosnost, vstopni stroški do 3 % — trenutno 0 % do 31. 12. 2026, upravljavska provizija 0,9 %)
• Prva — dodatno pokojninsko zavarovanje — Prva osebna zavarovalnica, d.d. — stroški (vstopni do 3 %, provizija do 1 %, celotni stroški 2024 po skladih)
• Prva — donosi pokojninskih skladov — Prva osebna zavarovalnica, d.d. — donosi skladov in zajamčena donosnost (PRVA+ zajamčeni: 1,15 %)
• Siol — donosi pokojninskih skladov 2025 — Siol.net — donosnost pokojninskih skladov v koledarskem letu 2025 (delniški Triglav 11,53 %)
• justETF — VWCE — Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating, ISIN IE00BK5BQT80 — donosnost in TER
• justETF — iShares MSCI World (Dist) — iShares MSCI World UCITS ETF USD (Dist), ISIN IE00B0M62Q58 — ustanovljen 28. 10. 2005, TER 0,50 %, kumulativna donosnost od ustanovitve (EUR)
• SSGA — SPDR S&P 500 ETF (SPY) — State Street Global Advisors — SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY): ustanovljen 22. 1. 1993, stroški 0,0945 %, letni donos od ustanovitve (USD, NAV)
• OPSI — register odobrenih pokojninskih načrtov — Odprti podatki Slovenije (MDDSZ) — register odobrenih pokojninskih načrtov (vodi FURS) s seznamom izvajalcev dodatnega pokojninskega zavarovanja
• eUprava — prostovoljno dodatno pokojninsko zavarovanje — eUprava — prostovoljno dodatno pokojninsko zavarovanje (kolektivno in individualno vključevanje, pogosta vprašanja)
• FURS — dohodek iz kapitala — Finančna uprava RS — dohodnina od dobička iz kapitala (stopnje, FIFO, normirani stroški)
• Modra zavarovalnica — trije pokojninski stebri — Modra zavarovalnica, d.d. — razlike med pokojninskimi stebri (1. obvezni ZPIZ, 2. davčno spodbujeno PDPZ, 3. lastno varčevanje brez olajšav, npr. ETF)
• ZINR — individualni naložbeni računi (Uradni list RS 40/2025) — Zakon o individualnih naložbenih računih (ZINR), Uradni list RS, št. 40/2025 — davčno spodbujeno lastno vlaganje (INR); uporaba od 5. 3. 2026, dobiček obdavčen šele ob dvigu (15 % pri dvigu do 15 let imetništva, 0 % po 15 letih)
• FURS — začetek uporabe ZINR — Finančna uprava RS — začetek uporabe Zakona o individualnih naložbenih računih (ZINR) z dnem 5. 3. 2026